Per mesi la domanda è stata: quando arriva la recessione americana? Ora bisogna rovesciarla: perché non arriva? L’economia degli Stati Uniti sta attraversando una serie di shock che, presi uno alla volta, avrebbero potuto provocare una frenata seria. Tassi d’interesse elevati, nuovi dazi, una stretta sull’immigrazione che riduce l’offerta di manodopera, guerra in Medio Oriente e rincari energetici. A questi fattori si aggiunge una Borsa che molti considerano sopravvalutata, soprattutto nei titoli legati all’intelligenza artificiale. Eppure la crescita non si arrende. Anzi, gli ultimi dati costringono a rivedere al rialzo il quadro.
Il 30 settembre il Bureau of Economic Analysis, l’istituto del Dipartimento del Commercio che misura il Pil, ha riscritto la storia della prima metà del 2026. La crescita annualizzata del primo trimestre viene portata dal 2,1% al 2,5%; quella del secondo trimestre dall’1,5% al 2,2%. È una correzione notevole. Soprattutto cambia la fotografia dell’economia: quella che sembrava una frenata marcata fra inverno e primavera ora appare come un’espansione abbastanza regolare. Nel secondo trimestre la crescita è sostenuta dai consumi, dagli investimenti e dalle esportazioni.
Ancora più interessante è ciò che accade sotto la superficie del Pil. Le “vendite finali reali agli acquirenti privati domestici”, un indicatore
