di Leonard Berberi
L’ingresso di Blackstone e La Caisse in Aeroplan, il loyalty program di Air Canada (per 1,6 miliardi di euro) svela quanto pesano le miglia sul valore dei vettori
Quanto valgono i programmi fedeltà delle compagnie aeree? Tanto. Ma nel cuore dell’estate un’operazione finanziaria ha dato una risposta ancora più interessante: anche se la loro esistenza dipende dall’attività base, cioè i voli degli aerei, i loyalty program in diversi casi rappresentano anche i tre quarti del valore dell’intera società di trasporto passeggeri. A conferma di quanto sia diventato importante il cliente fidelizzato.
L’11 agosto scorso una cordata guidata da Blackstone e La Caisse ha rilevato il 25% di «Aeroplan», il programma fedeltà di Air Canada — una delle compagnie più importanti del continente americano — per 2,5 miliardi di dollari canadesi, poco meno di 1,6 miliardi di euro al cambio attuale. Questo significa che l’intero «Aeroplan» ha un valore di 6,4 miliardi di euro.
«Il valore implicito di Aeroplan si confronta con un enterprise value di 13,7 miliardi di dollari canadesi (8,5 miliardi di euro, ndr)», scrive in una nota Savanthi Syth, analista di Raymond James. «Con la divisione non-Aeroplan dell’azienda che racchiude
