Tassi in discesa, come riposizionare il portafoglio? Più mercati azionari globali e bond di qualità

I tassi marciano a due velocità. La scorsa settimana, mentre la Banca nazionale svizzera (Bn) e la norvegese Norges Bank hanno tagliato, la Federal Reserve e la Banca d’Inghilterra hanno lasciato i tassi invariati. Con il sesto ribasso consecutivo la Bn ha portato a zero il tasso di riferimento che si stima possa restare tale ancora per 12 mesi. A giustificazione della sua politica monetaria, la Bn mette sul tavolo il calo dell’inflazione, l’aumento del franco svizzero e l’incertezza della politica commerciale degli Stati Uniti. Per la prima volta dopo cinque anni taglia anche la Banca norvegese portando il tasso ufficiale al 4,25% dal 4,50% e non si escludono ulteriori riduzioni nel corso del 2025 .«Perché l’economia norvegese continua a progredire», ha spiegato Ida Wolden Bache, dal 2022 governatrice della Norges Bank. Sulla sponda opposta si trovano allineate la Federal Reserve e la Banca d’Inghilterra, che mantengono invariati i tassi. La resilienza dell’economia statunitense è alla base della decisione di Jerome Powell presidente della Fed

Le strategie aggiornate

La BoE, dal canto suo, ha commentato che la politica monetaria non è su un percorso prestabilito. Invece, la Banca centrale europea, per voce della presidente Christine Lagarde, potrebbe essere alla fine del ciclo di allentamento. «Noi prevediamo un’ulteriore erosione dei rendimenti, anche sui depositi utilizzati per la gestione della liquidità — commenta Mark Haefele, chief investment officer di Ubs Global Wealth Management —. La maggior parte delle banche centrali sta tagliando i tassi, o è sulla buona strada per farlo di nuovo». In un tale contesto, con rendimenti sempre meno interessanti per remunerare la liquidità, secondo lo strategist di Ubs Global WM può essere interessante per gli investitori orientarsi verso fonti di reddito più affidabili e sostenibili, ad esempio l’ingresso graduale nei mercati azionari globali, sfruttando la volatilità di breve periodo. Sono interessanti anche le obbligazioni di alta qualità «investment grade», che presentano un interessante profilo di rischio-rendimento e sono utili per proteggersi da eventuali ribassi.