di Marco Sabella
I tassi a 10 anni ancora in crescita. Le occasioni sui Btp a 3 e 5 anni che consentono di battere un’inflazione al 3,3%
Soglie che sembravano invalicabili sono state superate di slancio. È accaduto ai Btp, con il decennale italiano che venerdì scorso ha raggiunto un rendimento del 4,54%; all’Oat francese che ormai ha allargato lo spread fino a 110 punti base contro l’omologo tedesco arrivando a pagare addirittura il 4,72% (mentre il «virtuoso» Btp si ferma a un più contenuto differenziale di 92 punti contro il Bund); ma anche il primo della classe, il titolo decennale tedesco, ha subito un’impennata che lo ha portato ad offrire a chi lo acquista oggi sul mercato secondario ben il 3,62%.
Le perdite in conto capitale
Buone notizie per chi ha risparmi freschi da investire in titoli di Stato di area euro ed è quindi in grado di approfittare dei nuovi generosi livelli di rendimento delle obbligazioni governative, ma negative per chi quei titoli li aveva già in portafoglio, visto che il valore di mercato di un titolo si muove inversamente all’andamento del rendimento. Per chiarire: a fine marzo il Btp a 10 anni aveva toccato un
